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無論如何,這次市場暴跌是有其合理的一面,我們至少可以從一個新的角度來觀察大洋對岸發生了什麼,蝴蝶效應的影響力到底有多大。但從另外一面,我們可以看到中國金融實力的崛起契機。
美聯儲出人意料的在日常會議之前提前減息。讓我們至少可以看到這幾個方面,首先,美聯儲時間上的意外,可能是提振市場信心,其次,超乎意料的75個基點,說明美聯儲比普通的市場參與者看到了更深層次的風險,也就是說次級債的危機不單單限於金融市場本身,最後,我們可以作出大膽的猜想,降息之前市場已經出現了暴跌,是不是從另外的層面說明,美國的貨幣當局已經被華爾街挾持,假設在30日的例會上,美聯儲並非如市場所願再降息50個bp,市場是不是依然把暴跌禮物呈現出來。
不管美國那邊如何,對於我們的影響可是實實在在的。首先,由於市場的降息預期,美元的libor利率已經跌破3%,從去年底開始,中美利差出現倒掛,人民幣資產成為全球為數不多的利率高地。從中國經濟過熱的情況看,不可追隨美聯儲降息,在資本項目相對封閉的情況下,中國並不急於進口美聯儲的貨幣政策,卻加劇了中國貨幣政策的兩難困境。其次,從貨幣幣值看,美元貶值是大勢所趨,也必然會加壓人民幣昇值的壓力。
總體而言,在人民幣昇值和加息的背景下,人民幣資產或將成為全球少數的避風港。另外,美聯儲依然奉行的是『無痛苦的資本主義』模式,充當全球最後貸款的美聯儲並沒有選擇讓投機分子自生自滅的方式,而是通過制造其他泡沫的方式來拯救之。從歷史看,這場住宅危機引爆的次級債危機正始於科技股泡沫破滅後美聯儲通過大幅降息來轉移泡沫。因此,我們可以大膽的預言,美元貶值,低息政策必然會醞釀另一場泡沫,農產品?金磚四國泡沫?我們不知道,唯一清楚的是,人民幣資產將間接受益於這場美聯儲的拯救行動。
盡管,平安擴容連同次債危機是上周風暴的起源,平安的擴容的確令市場同斥之。然而另外一方面,我們卻看到了全球金融洗牌中的機會。從單純的收益看,現在走出去可能會遭遇風險,但是從中國資產全球的戰略布局看,中國企業發動大規模資產並購已經箭在弦上。
短期看,中國市場還會受到外盤波動的拖累,但是伴隨本幣資產的崛起,中國必然出現歷史性的估值尖峰。
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