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作者:劉明軍
基金業競爭將加劇,預計基金收益在50%左右
08年基金市場會得到進一步發展,基金的發行、持續營銷加上基金淨值的增長等因素將使得基金規模繼續大幅增長,有望突破5萬億元。
投資者對基金的認識將趨於理性,再加上基金專戶理財的開閘,基金在人纔、客戶資源、投資業績、品牌方面的競爭將加劇。由於A股市場充滿了較多的不確定性,股市不會簡單重復06、07年的行情,因此勢必給基金的操作帶來難度。因此基金要想獲得06、07年的收益可能性很小,根據信達證券對08年股指運行區間的預測,上證指數最高在7000點左右,最低在3800。07年底上證指數收於5261點,假定上證指數在年底能上漲到7000左右,這就意味著在08年的漲幅在35%左右,按照以往股票型基金收益和大盤漲幅之間的關系,則股票型基金的淨值增長率大致在50%左右,最好的可能在70%左右,最低的在40%左右。也就是說,則今年基金收益很難再實現翻番。
08年基金投資策略
首先,主要配置成長類風格的基金,適當搭配大盤藍籌基金。08年的市場,成長性將始終是投資的主題。尤其是內需消費是將成為今年經濟增長的關鍵。因此我們建議大家關注那種采取自下而上的投資策略,主要投資到具有良好成長性上市公司的績優基金。但考慮到股指期貨的推出,大盤藍籌將會有階段性機會,因此可以適當配置大盤藍籌基金。從基金類型來看,靈活配置的混合型基金可作為主要的關注品種,在市場大幅下挫時可關注指數型基金。股票投資范圍較廣的混合型基金在寬幅震蕩的行情下將更抗跌,尤其是靈活配置基金可以根據市場的變化及時作出調整,但對基金經理的投資管理能力提出較大的挑戰。綜上,我們可以選擇那些股票投資范圍較廣,基金經理擇時選股能力強的混合型基金。但股指經歷大幅下挫後,則可考慮介入指數型基金,在反彈中把握短線投資機會,當然指數型基金也可作為長線投資的品種。
關注基金規模的變化,盡量回避規模過大的基金。基金業的快速發展造就了一大批超級基金。短期來看,如果市場處於調整之中,基金規模過大也許還使得基金較為抗跌。但從較長的時間來看,規模過大將會影響到基金的收益。原因是優質投資標的相對匱乏和基金投資的限制使得基金的資產配置和投資組合的管理非常艱難,基金的投資要麼減低股票投資的比例,要麼異常分散使得一些不那麼優質的公司也得進行投資,要麼集中到少數大盤藍籌上。而在行情出現較大變化時,大規模基金要想及時做出調整以應對市場的變化也是較為困難的。因此建議投資和盡量回避規模過大的基金。有的基金過去規模並不太大,但如果基金做了較多的宣傳或者采取了拆分或者大比例分紅等持續營銷措施,尤其是周圍有很多投資者都要申購該基金時,投資者則尤其需要警惕。
適當關注新基金。近期市場的調整無疑給一些新基金帶來了建倉良機,同時市場的冷清也使得這些基金的規模較為適中,而且更為重要的是,最近市場的變化使得大家重新開始審視08年的市場,這對於新基金來說將更加准確的把握市場的脈搏。因此,如果基金公司實力有保證,基金經理以往業績不錯,則可以適當考慮新基金。
把握封閉式基金的階段性機會。總體說來,由於封閉式基金的折價率目前不是很高,處於相對合理的范圍,未來進一步縮小的空間有限。長期來說,投資者投資
封閉式基金想要獲取較高的收益就得依靠基金淨值的增長,但由於封閉式基金具有投資比例限制的弱勢,因此對於想要獲取較高收益的投資者來說,就只能把握封閉
式基金的一些階段性機會,例如分紅行情,或者短期基金折價率攀昇而市場又開始走強時則可考慮介入。
最後,關注基金的持股集中度。由於今年的行情充滿了不確定性,很可能出現多次震蕩、時而八二現象時而二八現象,因此基金持股過於集中將使得基金較為被動,抗跌性不會太好。相反,如果基金持股不是很集中,較為分散,則意味著基金在操作上將更加靈活,應對市場的變化也更加自如。
最值得關注的十大基金
我們在綜合考察基金投資風格、歷史業績、基金經理和基金規模後,給出08年我們認為最值得關注的十只基金。我們關注這些基金的原則是:首先,基金規模不能過大,必須在300億以下;其次是基金經理管理經驗豐富,歷史業績突出;最後是基金的歷史業績尤其是長期業績較好,而且具有較好的穩定性。如果是新基金則更多的考察基金經理的歷史業績和基金的投資風格,在其他條件差不多的情況下我們看好自下而來上的選股思路的基金。
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