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1月7日,3個月期央票利率意外上行4.04個基點;1月12日,央行發行的200億元1年期央票中標收益率上漲8.29個基點,連續20周的『平靜』終被打破;『蟄伏』近19個月的存款准備金率重出江湖,1月18日起,央行將上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點……分析人士認為,央行近來的舉動預示著我國已進入了加息周期,未來將存在著加息的可能性。那麼在加息預期下,百姓理財策略應有哪些調整?
加息預期陡然昇溫
寒風瑟瑟中,一場關於『加息是否提前到來』的討論持續昇溫。
本周二,央行突然宣布,上調金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。存款類金融機構人民幣存款准備金率將從原先的15.5%上調為16%。這是自2008年6月以後,存款准備金率近19個月來首次上調。存款准備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款准備金佔其存款總額的比例就是存款准備金率。
一般情況下,上調准備金率與加息是相輔相成的,屬於央行貨幣政策和政府經濟政策調控的重磅手段。2007年,央行曾7次上調存款准備金率,其中有5次緊跟著就上調了存貸款基准利率。一些機構由此推斷,『加息離我們並不太遠了』。
東證期貨研究所宏觀分析師徐玨表示,央票發行收益率一向被視做市場存貸款基准利率的風向標,它的上調,預示著我國存在先於市場預期加息的可能;存款准備金率的上調,也標志著我國央行的調控措施已由『量』過渡到『價』,從加大公開市場操作力度逐漸進入啟用存款准備金與利率的階段。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿指出,央行將從二季度開始加息周期,因為屆時CPI將超過2.25%的1年期存款利率,如果不加息的話,將進入『負利率』時代,會加大央行流動性管理的難度。
野村證券中國區首席經濟學家孫明春認為,如果1月份CPI通脹超過2.2%,最早會在2月份加息27個基點,以避免負實際利率的出現。另外,他認為,2010年餘下時間將另外加息54個基點,2010年二季度存款准備金率再上調50個基點。
小小存款學問大
那麼,我們的新年理財策劃書應當如何書寫?不妨以最簡單也最傳統的存款下筆,因為多數年齡偏大的市民更願意選擇保守的理財方式。不過在加息預期背景下,存款也要有講究。
工商銀行石家莊橋西支行財富管理中心國際金融理財師韓萍表示,我國的貨幣政策將從寬松的貨幣政策調整為適度寬松的貨幣政策,一般來講,調整存款准備金率兩三次以後,就會有一次利息的調整,所以現在國家加息的預期比較強烈。因此,韓萍建議,廣大儲戶,尤其是以儲蓄作為主要理財方式的市民,應及時調整儲蓄方式。『以前主要存3-5年期的儲戶,現在最好是僅存活期或者一年期的定期存款,一旦加息,可以及時轉存。』
通知存款則很適合手頭有大筆資金准備用於短期開支的情況。例如手中有10萬元現金,擬於近期支付購車餘款,放家裡怕不安全,存個活期利息又很少,這時就可以選擇1天、7天通知存款,既保證了用款時的需要,又可享受比活期利率高數倍的收益。以民生銀行為例,7天通知存款年利率1.35%,是0.36%活期利率的3.75倍。算筆小賬,如果王先生用10萬元購買7天期的通知存款,以1.35%的利率計算,持有一個月後,利息收益約為111元,比同期29.6元的活期存款利息高出81.4元。
另外,光大銀行『陽光加息寶』也是個不錯的選擇。遇到利率調整時,該產品可以通過既定公式,計算出儲戶目前的存款是該提前支取、按新利率重新存入,還是應該存到期,並自動為儲戶進行操作。這樣一來,既省去了儲戶往返銀行的時間、路程,儲戶也不必絞盡腦汁費心計算利息差額。
理財產品宜短不宜長
實際上,銀行理財產品最大的風險是央行加息。當加息來臨時,大部分理財產品收益水平可能不隨利率上昇而上調。所以在加息預期下,投資者應當選擇中短期銀行理財產品進行投資,期限最好在半年或半年以內。盡量避免那些投資期限過長、又無法提前贖回的理財產品。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示,銀行業公認人民幣已進入加息通道,大家現在最關注的是昇息在今年什麼時候出現。在微觀層面,投資者也有了加息預期,銀行發行理財產品必須迎合投資者的需求。
東亞銀行(中國)財富管理部提醒,在政策不確定性加大、市場波動更為劇烈的背景下,投資者要想在防震的同時掘金,應高舉分散投資的大旗,尋找不同類型的有潛力目標,做好資產組合。銀行理財產品的設計靈活,到期完全保本或部分保本的產品是防震的好選擇。
那麼,在加息預期背景下,哪類理財產品更有投資價值呢?業內人士表示,隨著央行上調金融機構存款准備金率以及後續從緊貨幣政策的不斷推進,將會產生越來越多的信托貸款需求,銀行信托類理財產品的收益有望被進一步推高。此外,加息的預期以及全球經濟復蘇則給部分信貸類產品帶來了超預期收益的機會。中國社科院金融研究所理財產品中心王增武表示,目前1年期信貸類理財產品的收益率平均能達到4%左右,明顯高於一般意義上3%的平均通脹率,可以避免資產貶值。
有較高風險偏好的投資者,也可以考慮掛鉤商品的結構型理財產品,如果通脹在全球范圍內形成,將導致資產價格上漲,黃金等大宗商品將有一定投資機會。不過建議大家在購買結構型理財產品時,要注意該產品設置條件是否苛刻,收益區間會不會過窄。
分紅險收益保障兼顧
目前,投資型保險配置已成為不少人取得風險保障,並獲取收益而廣泛采用的一種策略。
北京中天嘉華理財顧問有限公司高級理財師李大治表示,『分紅險是壽險的一個大類,一般可分為投資類分紅險和保障類分紅險。它的主要投資渠道為國債、企業債、協議存款、基金等。隨著通脹的到來,我國將進入加息通道,屆時,新發債券和協議存款的利率會隨之上昇,分紅險的紅利也將隨息而動』。因此,分紅險既具有保障功能,又能滿足投資者資產穩定增值的需求。
中美大都會首席壽險規劃經理李春表示,分紅險是一種以保障為主、收益為輔的長期性產品,紅利分配較為穩定。由於它的產品特性,保險公司不會把分紅型險種的資金用於高風險投資,因此它受經濟震蕩和金融危機的影響較小,不論加息還是減息都不會改變這類險種的投資大方向。
但專家也提醒投資者,切莫把分紅險作為銀行儲蓄的替代品,因為它不一定能分紅。每個會計年度結束後,保險公司會將分紅險賬戶可分配盈餘的70%分配給客戶。但如果沒有盈餘,分紅險就沒有紅利可分。
因此,李大治建議,『購買投資類分紅險時,需要仔細查驗歷史「成績單」,看看過去每年的紅利是否大於同期通貨膨脹率和市場利率;購買保障類分紅險則需重點關注人身保障、額外保障和實際返還』。
加息後國債將受益
除銀行理財產品外,穩健投資者今年也可以關注國債的投資機會。在積極財政政策的推動下,2009年國債發行量相比2008年大約翻了一番,但國債的銷售成績始終不盡如人意,國債購買者主要是追求固定收益的中老年投資者,青年投資者則極少涉獵憑證式國債。
不過,國債利率一向是隨央行加息而水漲船高,憑證式國債將會受到一些追求低風險和穩定收益的投資者的關注。不過,銀行業人士普遍認為,今年我國的加息幅度不會很大,投資者購買國債時應選擇期限短的國債,這樣一旦央行繼續加息,投資者還可以繼續購買收益更高的國債。
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