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看多被喻作喜鵲,看空則被視作烏鴉。撇除語不驚人死不休的偏執因素,對投資者而言是兼聽則明偏聽則暗,烏鴉和喜鵲同樣大有裨益。在2009年全球市場漲幅巨大的背景下,今年股市漲幅收斂概率居高,但即便是投資小年,信心仍是投資成敗的關鍵。正如彼得林奇所雲:『進入股市必須要有堅定的信念,沒有堅定信念的投資者只會成為股市中的犧牲品。』當未來十年A股滬指接軌恆生指數和道指步入萬點級前,投資者應始終保持堅定的多頭信念,但是在不同的年份信心則應逆向滿缺。
調控經濟的政策取向是逆周期的,即經濟形勢越好則政策趨勢越緊,反之亦然。股市亦如此。但與此同時,經濟和股市還存在著滯脹或猶豫的彷徨,套用俗語就是『一朝被蛇咬十年怕井繩』。今天當人們僅因通脹翹頭就惴惴不安之際,可曾憶起當年後能源危機時代,西方經濟體通脹在兩位數以上而增長在零上下徘徊的惡性滯脹周期,追憶1988-1990年,彼得林奇回顧道,投資盈虧尚屬小節,而喪失信心導致健康受損纔真正是得不償失:『除了懮慮將會發生毀滅性大熊市和全球大蕭條之外,我們還擔懮貿易赤字、失業問題以及預算赤字。在准備參加巴倫圓桌會議之前,我本來就已經懮慮得很,晚上很少能夠睡個好覺,圓桌會議之後,我的睡眠更糟了,一連做了三個月的夢魘。』
所謂圓桌會議指的是道瓊斯公司所屬巴倫雜志主辦的年度美國投資界頂尖高手華山論劍,結果在投資的彷徨周期,卻是那些根本不關注股市走勢只是定期買入的業餘投資者,投資業績反而勝過這些參加論劍峰會每日研究最新信息冀望判斷最佳投資時機的頂尖高手,恰如金庸小說中最終華山論劍折冠的是樂呵呵的周伯通。
今年投資小年信心之源也如此。彼得林奇認為圓桌會議烏鴉哇哇佔上風,就需要克服住焦慮和恐懼,而喜鵲喳喳佔上風則反之。去年歲末機構集體執多頭旗幡遙指滬指4500點,地產、銀行股位列奪冠熱門之際,卻遭遇樓市遭遇調控之劍,新年伊始央行上調准備金率出乎意料。而當退出策略若隱若現打亂多頭陣腳,喜鵲紛紛打蔫之際,切忌忽略2010年資本市場四大亮點:融資融券、股指期貨、發行改革、並購重組。去年9月吳曉靈就曾暗示貨幣退出策略與股市金融創新之間的關系,看好中國經濟和股市潛力。同屬資產價格范疇,但新年伊始股市和樓市政策卻有保有壓,因此A股3000點信心不受烏鴉乾擾,4000點則不受喜鵲誘惑。
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