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馬女士在一家私企工作,平時工作比較緊張,沒有太多時間進行投資理財,近一兩年購買了很多期限在1?3年期的人民幣理財產品,收益雖比不了股票和基金,風險也小了很多,很符合自己的需求。2010年初,馬女士的理財產品陸續到期,她再次來到銀行為自己選擇合適理財產品,發現銀行理財師推薦的產品多是短線產品,期限從幾天至幾個月不等,有的銀行還打出了『投資期限2個月,收益率堪比定期存款1年』的宣傳語。歲末年初,現金、存款、國債及銀行理財產品……投資者該如何配置?
存款期限:適當縮短
自2009年下半年以來,市場上的加息預期但變得非常強烈,並且復蘇情況較好的國家已率先實施。澳大利亞央行在20國集團中率先加息,在2009年10月6日、11月3日、12月1日短短兩個月3次宣布將基准利率上調。雖然中央仍強調實施適度寬松的貨幣政策,但基於經濟復蘇的加息預期依然存在。1月18日,央行上調存款准備金率,無論是定期存款,還是人民幣理財產品,在存期內遇有利率調整,均按開戶日利率計付利息。在可能加息的情況下,應適當縮短存款期限,以便隨時進行調整。若是加息,對喜好人民幣理財產品的投資者來說,也是一個利好消息。無論是固定收益型還是浮動收益型理財產品,收益率均有望水漲船高。
現金依舊為王國債暫緩購買
除了存款,現金和國債也是投資者比較關注的兩類資產配置。
增強現金的流動性
加息周期下什麼資產配置最重要?答案是現金。時下現金的意義並不只限於解決燃眉之急和日常生活開支的活期存款,更多的是一種機會,即對稍縱即逝的投資機會的把握能力。機會成本永遠和流動性掛鉤,在這樣一個加息預期較大的市場環境中付出一些機會成本,加大資金的流動性還是很必要的,待到利率政策導向愈加清晰,市場更加穩定時再進行中長期布局的投資會是比較明智的選擇,這樣做也是為了可以爭取到一個更加可觀的收益率。但活期存款的收益非常低,建議可預留9?12個月家庭日常支出之和的現金作活期儲蓄,其餘資產進行短期運作以提高收益。
期限較長國債暫緩買
國債執行的是合同利率,也就是說今天買了國債,明天如果利率上調,也只能按購買時約定的利率計息。憑證式國債的提前兌付要蒙受一定損失,持有期不滿半年不計利息,滿半年不滿一年的只能享受相當於活期的存款利率,提前兌付還要交納1?的手續費。在加息可能性很大的2010年,可考慮暫緩購買期限較長的國債。
理財產品:1年期以內為宜
銀行理財產品相對比較穩健,收益大部分高於同期銀行存款收益。截至2009年12月31日,30家中外資銀行2009年已發行和確定發行的人民幣理財產品達6154只,遠超過2008年的4952只,增幅達24%.。
中短期理財產品優先選
加息預期逐漸昇溫,銀行理財產品的結構期限正在悄然發生變化。大多數銀行停售1年期以上的人民幣理財產品,轉而主攻6個月及以下期限的理財產品。與此同時,即時買賣、周末理財、7天理財及15天理財等超短期產品成為最大賣點。
現階段應側重選擇短期銀行理財產品。目前1年期信貸類理財產品的收益率平均能達到3.8%?4%,明顯高於1年期定期存款利率,可避免資產貶值。3天、1周、3個月以上的的產品年化收益率分別約為1.2%、1.7%和2.4%。投資期限兩個月的產品,收益與1年期定期存款相差不多。市場通脹預期較為強烈的情況下,6個月以下期限的產品一方面有較好的流動性,也可有效規避未來市場利率上漲風險。由此看來,人民幣理財產品應選擇1年以內甚至6個月以內的產品。當加息預期來臨,投資長期理財產品將增加機會成本,大部分理財產品收益水平可能不隨利率上昇而上調。
信貸類應看清投向
縱觀2009年的銀行理財市場,信貸類理財產品絕對算得上是明星。發行量佔據了市場份額的一半,收益相對可觀。產品資金投向是一些企業單位發放信托貸款,這些企業一般信用評級較高,很多都是銀行的長期合作伙伴,貸款的風險性相對較低,適合手頭有短期閑置資金的投資者。
在購買信貸產品時要注意比較鑒別。如投向鐵路公路、鋼鐵、電力等行業的信貸產品,由於這些項目多為基礎設施項目,收益穩定性高,就值得介入。同時這些信貸產品都有國有資本背景,尤其是4大國有銀行推出的產品,資金投向更加穩定也更加保險,產品收益無法兌付的概率極低。但要謹慎對待一些規模較小的房地產集合信貸產品。
票據資產類要貨比三家
票據類理財產品一般有兩類,一是主要投資於已承兌或保貼的商業匯票等資產,二是直接投資市場上信用等級最高的央行票據。後一類投資是以國家信用為保證,幾乎不存在風險,除非央行出現信用破產。但前一類產品理論上最壞的局面是,所投資的銀行承兌匯票到期托收過程中,承兌銀行(即開票銀行)由於經營不善導致破產,不能按期付款,這種情況下投資者將損失全部或部分本金。
現在票據資產類產品年化收益水平在4%左右,雖然收益率並沒有明顯的吸引力,但產品期限短則七八天,最長也僅有6個月左右。各家銀行同類產品收益率有細微差別,投資者需細心選擇。
結構類期限長、風險大
從投資期限來看,目前結構性產品普遍在1年半以上,最長甚至可以達到三四年,且一般不能提前贖回,流動性較差。此類產品預期年化收益最低在12%左右,但實際收益還要看產品的設計是否合理。有部分銀行結構性理財產品零收益,但2009年以來部分掛鉤商品的產品最高實現了超過20%的年化收益,這類產品的風險比較大。一般來說,以觀察日表現的平均值來計算產品收益,有利於分散風險。
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