|
||||
據一項不完全統計,2009年到期的5388款銀行理財產品中,未達到預期收益的產品共有237款,其中103款遭遇零收益或負收益。這些收益『打水漂』的理財產品,值得產品設計者反思,對投資者也是風險教育。
銀行理財產品零收益或負收益,曾在2008年引起投資者的聲討,並成為投訴熱點。去年,銀行理財產品的銷售數量較上年增長約一成,零負收益產品的數量略有減少。讓投資者翻船的主要是結構性產品及投資證券市場的FOF產品。不少產品設立於2007年四季度至2008年上半年,受到全球股市、商品市場等回落的衝擊。其中,某上市銀行的『創贏7號基金寶』實際年化收益率為-43.72%,位列負收益理財產品之首。該產品成立於2008年1月31日,投資於A股市場上的基金,現因虧損而展期運作。讓投資者看不懂的是,2009年股市大幅反彈,上證指數2009年1月31日至2010年1月29日上漲約50%,該款理財產品的期間淨值增長率卻只有10.32%。
細看投資分析報告就不難發現問題所在。『創贏7號』先是生不逢時,在2008年熊市中遭重創。接著,在2009年犯了兩個重大錯誤。年初投資過於保守,未能抓住底部建倉的時機,錯失上半年的有利行情。下半年,投資策略變得積極,偏偏又碰上股市震蕩加劇,從而投資業績改善不明顯。『創贏7號』公布的2010年2月3日理財單位淨值為0.6275元,雖可展期運作至2011年1月31日,但錯失2009年咸魚翻身的機會之後,要想在2010年重新站上面值談何容易。
據稱,『創贏7號』在2009年度主要投資了場內交易型指數基金。相比之下,上證50ETF和深100ETF在2009年的漲幅分別高達87.47%、116.63%。如果銀行理財產品主要依賴於指數基金,投資者還不如直接購買指數基金,那樣的話,流動性更強。而去年103款理財產品零負收益,暴露出的另一個問題是流動性普遍較差,有的產品不可提前贖回,有的一個月開放一次贖回。
顯然,『創贏7號』的虧損不單是系統性風險所致,與管理人的理財水平有很大關系。從近年銀行理財產品的整體風格來看,不論掛鉤於股市、匯市還是商品市場,幾乎一致看多。只有當掛鉤標上漲的時候,纔能獲得高收益。一旦經歷市場震蕩或走熊,零收益或負收益就不可避免。理財產品頻頻出現策略失誤,讓人懷疑銀行是不是有意通過『對賭』來騙取客戶。這是銀行理財產品挨罵的兩大原因之一。
另一個挨罵的原因,是把高風險產品賣給不適當的客戶。若錯把高風險的浮動收益產品當作儲蓄來推銷,豈不是害了投資者。對此,2008年理財產品零收益風波發生後,銀監會對理財產品的信息披露及銷售加強了監管,更加強調適當性原則。但在銷售中,仍有可能發生誤導。
展望2010年,股市震蕩加劇,股指期貨的推出使散戶賺錢更難。同時,CPI增幅上昇,各類資金跑贏CPI的理財需求增加。對銀行來說,正是通過理財業務拉動中間業務收入的好時機。理財產品相對較高的資金門檻,意味著很多購買者屬於優質客戶范疇。若理財產品不斷撞上『零負收益門』,勢必損及銀行在客戶中的形象。因而,銀行有必要從去年103款理財產品零負收益中吸取教訓,提高產品設計與風險控制的能力,同時更好為客戶規劃投資組合。一言以蔽之,可能導致負收益的高風險產品不是不能有,但必須銷售給適當的客戶,並幫助客戶進行有效的風險防范。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||