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和指數基金大年2009年相比,2010年成了分級基金的天下,纔到3月,就有多只分級基金出爐瓜分天下。不過,由於分級基金的特殊設計,專家建議,投資者最好是認清分級基金真面目後,再擇期擇時進行投資。
分級陸續登臺
據記者了解,今年以來,僅僅3個月,已有多只分級基金連續登臺。
早在2月,國泰基金公司旗下首只創新型基金就募集完畢,該基金的封閉期為3年。其次,國聯安隨後推出了國聯安雙禧中證100指數分級基金,並於3月18日開始發行。
即將於下周發行的興業合潤分級基金則是一只開放式股票型基金,設計是從優先級出發,采用『零息可轉債』和杠杆類份額的分級方式,構造了一類近似『零息可轉債』的份額——合潤A,並由此衍生出一類杠杆份額——合潤B。
據記者統計,綜合看來,目前的分級基金大多分為兩個份額,一份為保本份額,另一份為高風險份額,並設定一個止損點;保本份額的風險較低,收益也低,杠杆操作的份額收益高,不過相應承擔的風險也更高。另外,分級基金均為股票型基金。
據統計,此前募集的分級基金還包括瑞福分級、長盛同慶以及國投瑞和等。從目前已經發行的結果而言,分級基金的投資者大多為機構客戶,他們看重的是利用分級基金的杠杆進行套利保值。
投資需慎重
眼花繚亂的分級基金僅產品機構就讓投資者大呼『看不懂』,那又如何通過該類基金賺錢呢?基金分析師們也表示投資者確實應該慎重選擇分級基金,以免自己受損。
『分級基金一般為高端投資者的投資對象。』一名私募基金研究員直言不諱地對《國際金融報》記者說。
某大型券商基金分析師也對記者表示,分級基金如果不打通一二級市場,即不能分拆合並的分級基金,那麼市場需求將很小。
好買基金研究中心分析師莊正則表示,分級基金需要合理配置,長期持有,不過看清條款很關鍵。
分級基金投資『三招』
-本報記者胡芳發自上海
對於分級基金的投資,相關專家在接受《國際金融報》記者采訪時,給出了『三招』。
第一,明辨其各具特色的分級機制。最為主流的做法就是將基金收益分成兩種份額,其一為低風險的穩健類品種,並約定一個年基准收益;其二為高風險高收益的杠杆類品種,持有這部分份額可以獲得較高比例的收益分配權,但是也會承擔更多的下跌風險。
第二,關注其是否可隨時申購贖回。開放申購贖回的優勢在於為上市交易的分級基金提供了短期套利的機會,同時有效抑制分級基金份額在場內交易出現的整體折溢價。從某種意義上而言,開放式分級基金把分級基金『提供更多選擇』的優勢體現得更為淋漓盡致,因此可以將之視為普通的股票型或指數型基金。
第三,關注基金管理人的投資管理能力。分級基金的特殊之處是『切蛋糕』的方式,但如果『切蛋糕的方式』忽略了蛋糕本身的大小,那就無異於買櫝還珠。
『分級基金中的杠杆份額由於波動性較大,更適宜波段操作,投資者可密切追蹤這些杠杆份額上市後的表現,根據其規模、建倉情況等選擇合適的標的進行波段操作。對於非專業投資者而言,應該根據投資需求選擇相應的分級產品。』德聖基金研究中心首席分析師江賽春表示。
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