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近期,多家保險公司陸續發布了2009年分紅險紅利方案。對於消費者來說,分紅水平的高低,是選擇分紅險的一個重要指標,但是,保險公司如何確定分紅方案,紅利水平有哪些影響因素,消費者恐怕難以做到明明白白。
分紅率不是一個簡單的數字,其背後是不同的財務處理手法和市場邏輯。
紅利方案四法
一般來說,保險公司每年派發的紅利比例,不得低於當年可分配盈餘的70%。分紅險的紅利,源於死差益、利差益和費差益所產生的可分配盈餘,其中主要源於利差。保險公司確定和計算分紅險保單紅利分配方案,包括可分配盈餘的確定和計算過程、保單紅利分配比例的確定、分紅險特別儲備的計提、保單紅利分配方案的宣告時間和分配對象等要素。
根據保監會2009年發布的《關於修訂分紅保險專題財務報告編報規則的通知》,紅利分配方案的制定,大致有四種方法。
其一是根據銷售分紅險時宣傳的保單紅利演示水平為基礎,確定向保戶分配的『三差』分配因子,計算紅利分配額和向保戶分配的『三差』總額,並倒算出向公司分配的保單紅利總額,以及總的可分配盈餘。
其二是保險公司根據同期市場上同業的保單紅利分配水平,確定自己的保單紅利分配水平和分配比率,以分紅保險期末責任准備金數額為基礎,計算得出向保戶分配的紅利數額。
其三是通過資產負債匹配方法確定保單紅利分配方案。保險公司首先確定一個保單紅利分配『基礎方案』,該方案能夠反映公司對未來分紅保險業務發展的展望及分紅保險客戶的理性預期,一般選取『中等』檔的演示紅利。在以後的各年度,以上一年度的分配方案作為『基礎方案』,在此基礎上進行調整和確定當年的保單紅利分配的大致水平。確定了分配方案後,公司會對不同比例水平下的分紅保險賬戶中的資產和負債進行評估,找到能夠保證評估後的資產略大於負債,而且各年度分紅水平比較平穩的比例數值,最終確定當年的分紅方案。
第四種方法則是按照紅利利源分析結果確定紅利分配方案。首先計算當年分紅險的『三差』等實際盈餘,然後綜合考慮過去和未來的保單紅利分配水平,計提分紅險特別儲備,進而確定當年的實際可分配盈餘。在此基礎上,確定向保戶和公司的分配比例,並計算相應的保單紅利數額。
分紅特儲的平滑效應
分紅險的分紅,具有不確定性,年景不好的時候,甚至無利可派,而總投資收益率指標是分紅險賬戶的影子表現。以保險業近年來的投資收益率表現來看,2007年曾達到10.8%的歷史高點,但到了2008年卻僅有3%,2009年則為6.41%。在變幻無常的市場中,保險公司可保持一個相對合理的紅利水平,得益於紅利特儲平滑機制對起伏的資本市場的消解作用。
根據規定,保險公司應對分紅保險賬戶提取分紅險特別儲備(下稱『分紅特儲』),用於平滑未來的分紅水平,計提的分紅特儲不得為負。通過分紅特儲,可使保險公司在投資回報高的年度,留存一部分平滑准備金,用來支付後續的結算利息。
中國人壽(23.99,0.02,0.08%)投資部助理總經理張滌解釋說,分紅特儲平滑機制的一個作用是,保險公司可以根據分紅險的負債屬性,做好資產負債匹配管理。由於分紅險賬戶有2%的保底收益率要求,使得保險公司對該賬戶操作更為穩健,可以選擇風險更低的資產進行配置。
不過,各家保險公司對於紅利特儲的會計處理手法不盡相同。據了解,中國平安(45.84,0.32,0.70%)的分紅特儲科目包括投保人紅利和公司紅利兩部分,其『壽險責任准備金增加額』包括分紅特儲和萬能平滑准備金兩部分,而中國人壽的分紅特儲只包含給投保人的紅利部分,放在『保戶紅利支出』科目裡。兩者雖然都運用了平滑機制,但亦有『被動平滑』和『主動平滑』之分。
由於紅利的分配有一定時滯,保險公司分紅政策執行期間的不同,也會在一定程度上『技術性』地平滑上年度的投資狀況。與中國人壽不同,平安的紅利政策從每年的6月開始執行,也正因此,使得平安在會計處理上技巧性地避過了2008年因富通投資巨虧造成的財務影響,使其在2009年得以派出一個較高的分紅水平。
如果投資業績不錯,分紅特儲『存糧』又很豐厚,保險公司有時會派發『特別紅利』,給客戶一點額外的『甜頭』。平安人壽、泰康人壽、新華人壽、中國太保(23.99,0.09,0.38%)都曾派發過特別紅利。
何謂『特別紅利』?泰康人壽總精算師王玲玲解釋說,『特別紅利』一般用於平滑投資回報,是在正常年度紅利分配之外,將分紅險業務實現的超額投資盈餘回饋給客戶,使之有機會分享公司經營成果。
在市場競爭日益激烈的情況下,特別紅利也不失一種市場策略。一位保險公司市場部人士表示,該公司也不排除將根據市場情況,實施派發特別紅利的策略。
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