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目前看來,這次保險資金的操作又對了。
5月27日,有媒體報道稱,保監會相關部門26日召開會議討論調整保險資金投資政策,欲將股票和基金的投資佔比從20%上調到不超過25%。當日,這則消息成為市場的一大利多因素,A股也應聲上漲。上證指數上漲30.13點,漲幅1.15%。
事實上,險資在當日並沒有明顯殺入。據多家基金公司提供的數據顯示,最近幾個交易日,以中國人壽(25.19,-0.03,-0.12%)、中國平安(46.81,0.00,0.00%)為代表的險資並沒有明顯的動作。它們只是在坐等投資收益的提昇。
險資的入市窗口是在5月中下旬,包括5月21日市場觸到了2481.97點的那一天,險資都出現了明顯的基金申購行為。從5月21日至5月27日,上證指數累積上漲6.55%,險資應該收益頗豐。
險資踏准節拍
『險資的投資非常准確。』回顧一年(從去年4月到現在)來險資的投資,上海一基金公司人士稱贊,其時點把握非常突出。
來自基金公司提供的數據顯示,從2009年4月開始,險資持續開始申購基金,中間雖有反復,但總體是以淨申購為主。從當年4月1日直至4月21日,上證指數上漲了6.5%。
4月22日,中國人壽對基金進行了大規模贖回,當天市場下跌2.94%,從4月22日到4月27日,市場跌去了5.6%。
中國人壽一定程度上躲過了這次調整。
從2009年5月份開始,無論是中國人壽還是中國平安持續對基金淨申購,這種情況一直維系到了當年的8月初。而市場在此期間展現出了波瀾壯闊的牛市。從4月30日至8月1日,上證指數上漲37.7%。
險資在當年8月份開始撤離。基金公司的數據顯示,這次贖回一直持續到了9月份。在8月10日的時候,來自券商對各個基金公司的調查數據顯示,中國平安當日贖回基金80億元,中國人壽也有20億元左右的贖回。
到8月底,保險資產證券投資基金佔比6.23%,下降了2個多百分點。
但是船大難調頭,險資的撤離並不能一次完成。當年8月,上證指數下跌22.22%。截至8月低,保險資產總額為36806.73億元,比7月減少1584.8億元,降幅為4.13%。保險資金運用餘額為33271.91億元,比7月減少1505.01億元,降幅為4.33%。
去年11月底至12月底,險資再次集中對基金進行淨申購。至今年5月份,險資則整體贖回。
但是中國平安和中國人壽的策略並不相同。今年1月,中國平安有贖回,當月中國人壽並沒有如此明顯的表現。此輪調整中,中國平安的行動也早於中國人壽,該公司在4月底就有贖回,據此推斷,其損失可能會少於中國人壽。
綜上來看,險資基本踏准了市場的節奏。深圳一私募公司投資經理感嘆,市場上,最先知先覺的是社保基金,其次就是險資了。
險資,每每踩准節拍究竟是如何做到的?
以去年4月份為例,險資入市有個技術關口,2009年2月17日,上證指數上漲到2402點,而4月2日,指數突破了這個點位。是否可以認定保險資金是看技術的。
深圳一家以技術為主要操作策略的私募公司董事長並不這麼認為。他稱,或許是險資的進出影響了股市。
他稱,保險資金通過申贖基金進而影響到基金對股票的增減。險資尤其偏愛ETF,而ETF往往又被動投資大盤藍籌,大盤藍籌的走勢進一步帶動大市。
究竟是市場的漲跌引起險資的操作還是險資的操作影響到了市場的漲跌,這似乎是一個雞生蛋,蛋生雞的問題。
能否力挽狂瀾
近日,對保險資金而言,利好不斷,其投資股市的空間不斷放大。
首先是5月26日媒體披露,保監會閉門會議透露,保險資金運用政策有較大調整,投資A股、港股、無擔保債等多個渠道的范圍和比例上限將被放寬。其中,險資投資股票和股票型基金合計不超過公司總資產20%,這與此前所限股票和基金(包括股票型、債券型、貨幣型等)投資合計不超過20%相比,入市險資比例明顯提高。
以一季度末保險業資產總額4.29萬億元計算,保險公司投資股票和股票型基金最多可達8580億元。而此前數據顯示,一季度險資的權益類投資總額為4072億元(包括了大量債券型基金和貨幣型基金),這將意味著目前至少有4000億元險資可入市。對於今年預計有1.5萬億元投資壓力的險企而言無疑是利好。
緊接著,次日,又傳出對股票和基金的投資合計不超過公司總資產的20%這一比例,擬上調為25%。這又可能給市場帶來2000億元的資金。
這讓人聯想到了去年4月,保監會進一步放開了保險公司投資股市的門檻,發布了《保險公司股票投資管理能力標准》、《保險機構信用風險管理能力標准》。這兩個標准意味著原來只有下設資產管理公司的保險公司纔能直接投資股票,中小保險公司只能委托保險資產管理公司纔能入市。兩個標准文件出臺後,只要符合標准,就可以直接入市。
而當年4月正是險資入市的窗口期。
此番再次放開險資入市比例,是否會吸引更多的險資入市?
前述基金公司人士分析,近日市場的反彈,險資並沒有跟進。顯示出險資更多的是做交易投資。
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