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首只參與股指期貨基金——中證南方小康ETF及聯接基金(下稱南方小康)已在銀行、券商等渠道發售。近日,記者在走訪銀行、券商銷售網點時了解到,南方小康因其股指期貨概念,備受投資者追捧。
建倉期做賣出套保
據了解,南方小康ETF及聯接基金是國內首只在法律文件中明確約定了投資股指期貨的基金。
根據南方小康基金合同規定,該基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,對衝系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險等,主要采用流動性好、交易活躍的股指期貨合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。同時,該基金還將利用股指期貨的杠杆作用,降低股票倉位頻繁調整的交易成本和跟蹤誤差,達到有效跟蹤標的指數的目的。
南方小康擬任基金經理柯曉介紹,股指期貨將作為戰略工具和戰術工具使用。在基金建倉期作為戰略工具,通過賣出套期保值進行對衝,在市場下跌時可以減小基金淨值下跌的損失,基金開放申購贖回時有望取得較好的收益;在日常開放期作為戰術工具,對衝大額申購贖回等流動性風險,降低股票倉位頻繁調整的交易成本,以達到有效跟蹤小康指數的目的。
促使投資策略創新
業內專家指出,基金開始參與股指期貨投資具有重要的現實意義。
從投資的角度來說,利用股指期貨,基金經理可以較好地規避系統風險,能夠更好地發揮其選股優勢。資本市場存在系統性風險,公募基金雖然可以通過分散化投資規避個股下跌的非系統性風險,但由於缺少規避系統風險的工具,基金管理者在系統性下跌面前卻無能為力,甚至無法很好地貫徹投資策略。股指期貨就為規避系統性風險提供了對衝工具,基金管理者可以通過套保方案規避系統性風險。
從產品設計方面來看,投資股指期貨作為公募基金一種新增的投資方式,豐富了投資策略,促進了產品創新。目前國內的金融衍生品匱乏,很難創新出復雜的基金投資策略,基金之間也較同質化,基金創新較為滯後。股指期貨的推出,相當於加入了重要工具,讓基金管理人構造更有個性、更加靈活的投資組合,為基金產品設計提供更多的選擇。
此外,有業內人士認為,南方小康的問世,將終結目前單邊市格局,還將為期現市場套利投資者提供更多的賺錢機會。
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