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9月,是一年中資本市場投資的重要時間段,不僅預示著前三個季度投資的結束,其收益的高低更會對基金全年業績產生重要影響。
面對市場中彌漫的『股市進入風險密集區』、『大小盤分化嚴重』等說法,在9月,基民應該如何繼續巧投基金,賺鼓腰包?
股市:大小盤分化嚴重
上周市場的典型特征就是大小盤嚴重分化,所有受訪者均認為,本周市場將會延續這種走勢。
從市場特征來看,上周房地產、金融服務表現較弱,而交運設備、有色金屬和信息設備表現較好,市場分化非常嚴重,表現第一的交運設備周漲8.19%,表現最差的房地產一周卻下跌了0.44%。
從估值水平看,目前點位,周期類的股票,除了金融服務業之外,2010年PE(市盈率)基本在15倍左右,非周期的股票今年PE基本都在30倍以上,一些小盤股的估值水平更高,由於市場的賺錢效應問題,導致資金不斷湧入小盤股,而大盤股卻沒有表現。
天治基金孟女士認為,從實體經濟來看,通脹仍然是政府重點關注的問題,政府對房地產的打壓政策仍然沒有放松,市場預期的政策放松短期內應該看不到,所以在完成行業的估值修復之後,很難再走強。總體來看,在政策真空期的情況下,市場維持震蕩的概率較大,分化可能還會繼續。
債市:市場交易機會不多
上周市場資金面前半周呈現緊張局面,資金利率一度大幅走高,銀行間7日回購利率最高到3.3%左右,而交易所7日回購利率峰值達到5.53%。
後半周,由於央行在公開市場淨投放資金700億,而工行轉債凍結資金在周五返款,從周四開始,資金面緊張局面得到緩解,資金利率也開始大幅回落,7日回購利率回落到2.34%的水平。
『現券市場上周波動相對較小,僅短融和半年期內央票收益率顯著波動,周一及周二收益率顯著上行,但從周三開始顯著回落,而本周中長債未受到資金緊張影響,總體較為平穩。』孟女士表示,上周交易所債券漲跌互現,成交量大幅回昇,其中,上證國債指數跌0.05%,成交69.9萬手;上證企債指數跌0.04%,成交186.2萬手。
此外,從8月PMI指標體系中也可以看到,宏觀經濟下跌的趨勢正在減緩,並逐步企穩,『政策風險目前來看加大的可能性不大,但經濟增速放緩幅度一旦低於市場預期,將對債市產生不利影響,』孟女士說,『從資金方面來看,工行轉債申購凍結資金2.6萬億,造成了市場資金的驟然緊張,下半年債券發行量不小,將對市場資金構成一定壓力,預計本周市場將會得到一定修正。』
孟女士表示,由於經濟數據尚未出爐,政策處於真空期,而目前二級市場收益率已經處於較低水平,因此,近期市場交易機會不多。
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