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巴菲特最推崇的就是出版於1949年的《聰明的投資者》,這本時隔60年的投資經典著作至今被奉為投資學『聖經』。
然而,什麼樣的人纔是『聰明的投資者』?格雷厄姆在書中有明確的定義:要有耐心,要有約束,渴望學習;能駕馭自己的情緒;並能夠自我反省。與其說是表現在智力方面,不如說表現在性格方面。
在格雷厄姆的理論中有幾個經典比喻,包括『市場先生』、『旅鼠』,還有『鍾擺』。市場就像一只鍾擺,永遠在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。『聰明的投資者們是現實主義者,他們向樂觀主義者賣出股票;並從悲觀主義者手中買進股票』。
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