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近日, 中國銀行不超過320億元的固息次級債正在銀行間債券市場發行,而農行、浦發、華夏、興業等銀行也於陸續推出發行次級債方案。今年,次級債成爲銀行較爲普遍採用的資本補充方式。
分析人士認爲,銀行發行次級債難度較小,在覈心資本相對充足的情況下可以有效補充銀行附屬資本,提高銀行抗風險能力,而且對資本市場影響有限。
資產擴張迅速 銀行資本補充迫切
近年來,銀行業金融機構資產擴張迅猛。數據顯示,截至2011年3月末,我國商業銀行實現淨利潤2635億元,銀行業金融機構境內外合計本外幣資產總額約101.2萬億元,比上年同期增長18.9%。其中,大型商業銀行資產總額49.8萬億元,增長13.8%。
建行研究部高級經理趙慶明認爲,商業銀行總資產這幾年增長迅速,不少銀行成長率超過40%,資本消耗巨大,資本充足率較難跟上監管要求。
一季報顯示,截至3月31日,中行資本充足率爲12.38%,核心資本充足率爲9.96%,分別較上年末下降0.2個和0.13個百分點。
中行於5月17日至19日公開發行期限15年不超過320億元的固息次級債以補充資本。中行表示,此次發債所募資金將用於補充中行附屬資本,改善資本結構,以進一步增強資本實力,提高抗風險能力。
據國泰君安銀行分析師伍永剛測算,此次中行發行的次級債,能夠提高該行資本充足率0.48個百分點。中行今年一季度的資本充足率比上季度下降0.2個百分點至12.38%。
其實,需要補充資本的不只中行一家。據銀監會統計,今年一季度,商業銀行資本充足率爲11.8%,比2010年末下降0.4個百分點。其中,農行一季度資本充足率爲11.4%,未達到銀監會11.5%的監管要求,一些中小銀行的資本充足率也明顯下滑,補充資本迫在眉睫。
次級債發行難度較低 對資本市場影響有限
興業銀行資深經濟學家魯政委認爲,鑑於我國的社會融資主要銀行信貸來支撐,未來銀行信貸投放還將造成資本消耗,再加上監管要求的提高,銀行未來補充資本形勢嚴峻,附屬資本補充也提上多家銀行融資日程。
中國銀行戰略發展部副經理宗良表示,銀行資本補充的需求,一部分可以通過自身利潤留存來實現,另一部分則要通過市場融資來實現。只是經歷了去年大規模的股權融資,大部分商業銀行的核心資本基本充足,未來融資會傾向於選擇對市場影響較小的方式。
趙慶明表示,目前商業銀行的核心資本基本達標,只是針對附屬資本方面有融資需求。“次級債是在銀行間債券市場發行,多面向機構類投資者,因此資本市場影響有限。”
“目前中行資本充足率滿足監管層要求,但中行自身出於業務發展,需要通過發行次級債來補充附屬資本。”宗良表示,利用附屬資本,銀行可以通過財務槓桿,支撐各項業務快速發展,提高資本回報率,附屬資本補充對銀行發展大有裨益。
記者瞭解到,目前各家銀行次級債在銀行總資本中佔較小,遠低於銀監會2%的監管要求,還有較大的增長空間。
此外,宗良表示,與其他附屬資本補充工具相比,發行次級債券審批難度小、發行程序簡單、發行週期短,因此銀行多選擇發行次級債。
銀行調整財務結構 應對監管趨嚴
今年,工、農、中、建四大行高管均明確表示,在監管要求趨嚴的背景下,大行也會面臨資本充足率壓力。今年內四大行沒有向資本市場進行股權融資的計劃,但不排除採取其他方式融資。此番次級債融資便是四大行調整財務結構,應對監管要求的措施之一。
農業銀行行長張雲此前表示,農行今明兩年雖沒有在股市融資的計劃,但會發行次級債的方式來補充一部分資本金,改善財務結構。“農行目前次級債佔比相對較低,所以用次債來補充資本金比較合理。”
銀監會公佈的監管新規提出,正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行資本充足率分別不得低於11.5%和10.5%,其中中小銀行的資本充足率監管要求比過去提高了0.5%,不少中小銀行選擇次級債以補充資本。 民生銀行(600016)
已於今年3月發行100億元的次級債, 南京銀行也在3月宣佈擬發行不超過核心資本30%,即最多不超過60億元的次級債;深發展此前公告將在2010年至2012年間選擇合適時機發行次級債,並考慮發行混合資本債券、可轉換債券等方式充實附屬資本。近期,上海銀行和廣發行也公佈次級債融資計劃,分別擬發不超過50億元和30億元。
按申銀萬國研究報告統計,截至2010年12月,我國商業銀行次級債存量6296億,共計116只。當前次級債到期(行權期限)主要集中在2013-1015年及2019年以後。
趙慶明表示,在有效提高資本充足率的同時,利用發行次級債補充附屬資本,還有利於提高銀行資本利潤率。“在次級債年利率只有3%至6%成本較低的情況下,如果銀行能夠用足附屬資本,不會攤薄資本利潤率。”
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